香港股市狂飆的玄機
2015-04-12 11:00
[民報專欄]林保華
香港股市8日受惠於中國資金的湧入,成交金額

創下港幣2500億元的歷史紀錄,在港上市的中國

企業(俗稱H股)股價瘋漲。(中央社)2015年4

月8日香港股市突然狂飆。

香港的復活節假期比歐美都長,中國則沒有復活

節假期。這段期間,不但歐美股市不錯,中國股

市更好。4月8日香港股市開市,預計積累的能量

恆生指數可以大升400點,結果卻是暴升近千點

,升幅達3.8%。逼近28000點。成交額達到2500

億元(港元,下同)的破紀錄。

其後幾天港股繼續飆升,這個星期3個交易日內

急漲1996點(7.9%),港股總市值增至29.7萬

億元,3日飛升2.4萬億元。許多股評譽為港股“

大時代”的來臨。

香港是國際金融中心,過去美國股市對香港影響

最大。然而2009年6月以後,因為中資的市值已

經超過港股市值的一半,所以中國的影響越來越

大。這次狂飆自然也是中國因素所致。

自從2007年11月香港股市被中國玩死(溫家寶答

應的“中港通”被取消),香港股市從3萬多點

插水式下跌到13000點,然後就一直呈現半死不

活的狀態,與中國股市類似。中國經濟的崛起挽

救不了中國股市,上海綜合指數徘徊在2000點上

無力進取。一直到去年中國經濟下行,股市反獲

生機,因為多次減息所致,當然還有其他政策的

出台。因為中國的市場經濟是“社會主義”市場

經濟,國家可以進行充分干預。

去年10月,中國原本要實施“滬港通”,但是因

為爆發雨傘運動,中國要“懲罰”香港,所以延

遲到11月17日佔領運動快落幕時才實施。雖然事

先大吹大擂對香港如何有利,但是實施首日,竟

是香港資金大量湧進上海股市,以致限額用盡,

反而南下的額度只用了17%,旺上海而不旺香港

持續下去,讓特首梁振英十分沒有面子。

最近情況發生變化,4月8日南下的港股通單日

105億元人民幣額度終於首次出現用罄情況。原

因在於,中國證監會3月27日公佈了《公開募集

證券投資基金參與滬港通交易指引》,該指引明

確公募基金不必通過合格境內機構投資者(QD

II)機制,就可以直接募集資金通過“滬港通

”投資香港股票。由於A股上升直衝上綜指4000

點,而港股毫無起色,導致在香港掛牌的H股與

A股的比價出現大折讓,於是3月30日,香港H

股帶動港股全線上漲,當日“港股通”淨買入額

也創出新高。在扣除清明與復活節假期後,恒指

則連升7日,累飆2786點(11.4%)。

人們難免要問,中國證監會何以選擇3月下旬開

放公募基金可以購買港股呢?如果了解中國的“

社會主義”制度就是權力獨斷的政治制度,是個

政治掛帥的制度,那麼就知道,去年8月31日人

大常委會公佈的香港政改框架因為背離真普選的

制度,一直被立法會內香港泛民的抵制,廣大市

民也不認同。雖然京港當局沒有停止收買分化活

動,泛民內部不斷出現雜音,但是立法院泛民議

席還未見到鬆動跡象。而政府可能將於4月15日

或其後公布政改第二階段諮詢報告和具體政改方

案。為了爭取民意,以股市飆升來收買股民從而

扭轉香港民意是可行之道,因為香港股民佔人口

一成以上。股民很可能以股市獲利的“袋住先”

來支持政改方案的“袋住先”。

股市飆升後,香港財經官員一致看好,財政司曾

俊華更打保票表示沒有泡沫的風險。然而如果為

政治目的谷起股市,什麼時候又因為其他政治目

的而讓股市暴跌呢?2007年的教訓已經因為7年

之癢而忘光了嗎?

 

 

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