6月的最後幾天，乃至7月1日，台灣股市如同山崩，簡直是談股色變。累積6月份加上7月1日那天，跌幅就達到21.279%，是全球跌得最慘的股市之一。這次跌市，當然與美股有關，主要受到高通膨而快速加息的影響，受害最重的是半導體族群，而台灣股市市值最大的就是半導體股，費城半導體指數今年已下跌38%，台股慘狀就可想而知了。即使7月1日晚美國股市已經翻紅，道瓊斯、納斯達克、標普指數都已經上漲1%上下，偏偏費半指數還大跌3.83%，因此未來新的一週即使台股反彈，以台積電為首的半導體股仍難以預料會如何表現。

猶記得就在去年，全球還鬧晶片荒，台積電成為台灣的護國神山，全球多少企業幾乎要向台積電跪求晶片。那時還說未來十年，不論科技、經濟、民生、軍事，誰都離不開晶片，而先進製成更離不開台積電。哪裡想到台積電從今年1月17日的每股688元跌到7月1日的453.5元，跌了約1/3。各種不利半導體股的消息甚囂塵上，即使半導體股今年業績減少10%，股價這樣跌法顯然是太超過了，何況台積電預估今年還是成長。人怕出名樹怕壯，台積電也面臨這個命運？

這些市場大鱷在興風作浪，不但要贏期指空單，還要掏盡小投資者的錢囊。金融市場的翻雲覆雨是常態，真話假話得靠自己分辨。反正升的時候升到你不信，跌的時候也跌到你不信，逼到小投資者出現非理性的拋售，才會出現轉折。因此危機是機會，機會也埋藏了危機，禍福相依。大鱷絕對不會讓它的買股成本高於散戶，而是利用財務優勢慢慢蒐集，逼散戶追高。

當年我在香港投身股市，除了想賺多些錢買房子，也是為了學一些經濟金融常識，這是毛共時代「社會主義」國家所欠缺的。到了資本主義社會不能不懂得經濟金融，才能更好理財。成家後再上學讀書已不可能，上股市的社會大學也是學習。金錢與我們有貼身關係，為了顧好手上的股票，不能不關注當地與全球的經濟。邊摸索、邊學習，尤其到了台灣，對電子科技股等於從頭學起，因為我學的是文史，對資通訊完全外行，也走了一些彎路。我買股票還遍地開花，不同題材輪流買一兩張，比較好的做中線投資。有時沉迷在買賣股票來檢測自己智商，看來太不自量力了。

由於是業餘，所以混了40年，還是半通不通。唯一的經驗，也是一個前輩告訴我的，就是要知道大戶想做空還是做多。我們不是大戶肚皮裡的蛔蟲，我們也沒有大戶擁有的資訊，本錢更是滄海中的一粟。這些先天不足，迫使我要特別小心，說難聽話，能夠吃到他們的殘羹剩飯已經不錯了。由於缺乏家底，輸不起，所以我不買賣槓桿比例太大或有時限的期指與認股權證；因為是業餘，也不做當冲，避開賭性較大的操作。由於斷過兩次頭，所以現在也不做融資，大不了耐心等待它的復原，當作銀行存款不去動它。總之，一切以穩健為主。

這次的股災我沒有避過，原因是我太相信基本面，買了低本益比與業績良好，對前景也有信心的半導體股票，就沒有及時放出；加上太早抄底沒有成功，被拖至不知伊於胡底。對俄烏戰爭也判斷錯誤，以為與兩次波斯灣戰爭那樣股市很快反彈。

然而我也看出外資借台積電踩低台股的用心，因為他們擁有台積電7成以上股權，可以說把它當提款機取之不盡，因此我較早就壯士斷腕。我也希望通過這次股災，台積電的股權結構可以發生一些變化，逐步成為台灣人佔多數股權的企業，改變外資利用台積電作為操弄期指的工具。一些名嘴一直避開這個問題，老是把外資的期指空單當作避險工具，而避免談及謀利。外資在現貨可以買賣無常，甚至不惜虧本，卻是輕易的從期指市場賺回來，而且賺更多。一些股評家會歡呼外資買回台積電，我卻視之為那是下一回拋售壓低指數的彈藥。香港的期指結算一個月一次，台灣卻有兩次，有更多在期指上下其手、扭曲基本面的機會。

這次我也盡量避開融資太多籌碼混亂的股票，哪怕獲利再好、殖利率再高的，例如貨櫃三雄與聯電，免得被大戶玩死。

台股未來的去向要看美國的通膨與經濟成長。聯準會主席鮑爾成為加息的鷹派，把打壓通膨作為最重要的任務，因為涉及民生。然而華爾街藉此製造美國經濟將重挫的輿論來炒作，進一步踩低股市，從中獲利，導致股市跌跌不休。對這些言論，美國財經官員沒有反駁，甚至還加油添醬，似乎在破壞拜登的選情。但是在我看來，現在製造經濟重挫的輿論，已經造成石油與鋼鐵及貴金屬跌價，顯然這是對降低通膨比加息更加有效的話術，所以對未來股市我並不那麼悲觀。尤其長線我仍看好台灣的經濟，全球新供應鏈也正在重組，不可能缺少台灣這一環。但無論怎樣，這又是汰弱留強的一役，一些弱者再度被淘汰了，貧富兩極分化更加突出。

每次股市暴跌，我都不會產生退出的想法，而是吸取經驗教訓，調整手中股票，再想法調動一些資金進場，等扳回一些再抽出資金，必須留有餘地而不應該孤注一擲。不可犧牲棺材本是不可動搖的原則。

這兩年進場的年輕朋友經此一役也不要灰心。年輕時失敗容易翻身，未來可以更加謹慎。失敗是成功之母絕對沒錯。

圖為股市示意圖。   圖：張良一/攝(資料照)